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【挖題材】基建“補短板”疊加挖掘機周期 工程機械公司下半年業績可期

2018年08月17日 17:27:00 來源:21世紀經濟報道 出處:頂點財經

  基建新周期或正到來。

  “現在我們的起重機訂單都排到9、10月份了。”8月15日,徐工機械(000425.SZ)的工作人員向21世紀經濟報道記者說道。

  徐工機械中報業績預告顯示,今年上半年預計實現凈利潤10億元-11.5億元,約為上年同期的2倍。

  與此同時,卡特彼勒柳工機械(000528.SZ)、三一重工(600031.SH)等工程領域巨頭上半年業績與去年同期相比均有大幅攀升。

  對于業績增長的原因,三一重工解釋稱,受下游基建需求拉動、設備更新需求增長、人工替代效應、環保驅動、公司核心競爭力進一步提升等多重因素的影響,公司挖掘機械、混凝土機械、起重機械等設備銷售持續強勁增長。

  而隨著下半年“補短板”發力,基建投資回暖逐漸成為市場共識。多位相關領域從業人士認為,這將進一步帶動工程機械銷量的增長。

  工程機械銷量激增

  據中國工程機械工業協會公布的數據,2018年1-7月納入統計的25家主機制造企業,共計銷售各類挖掘機械產品131246臺,同比漲幅58.7%。今年7月,挖機銷量為11123臺,同比增長45.3%,創7月單月歷史新高。

  前述徐工機械工作人員表示,“從2016年末開始,挖掘機、起重機、裝載機的銷量開始上升,近期還在持續增長。目前,我們的訂單已排到了9、10月份。”

  “從2017年開始相關設備就開始供不應求,呈現搶貨、等貨、排隊的狀態。”三一重工一位工作人員也告訴21世紀經濟報道記者。

  銷售的激增讓一眾機械制造廠商交出了不俗的中報成績單。柳工機械預計凈利5.3億元-6.6億元,同比上升106%-156%;徐工機械預計凈利10億元-11.5億元,約為上年同期的2倍;三一重工預計凈利32.5億元-36億元,同比增加180%-210%。

  根據中國工程機械工業協會公布的數據,從2017年開始,挖機銷量就呈現高位增長的趨勢,每月同比累積增速保持在100%左右。今年以來,增速雖有所放緩,但從3月份至今,仍實現50%-60%的增幅。

  “因為2016年的基數太低,所以才會在2017年激增。今年增速雖有所放緩,但每個月的增量和去年同期相當。” 上述三一重工人士向記者解釋。

  由于2017年挖機銷量的激增,業界曾掀起過有關挖掘機周期的熱議,認為新一輪挖掘機周期的上行通道已經來臨。

  從上述徐工機械人士的觀察來看,這一推斷得到印證,其認為當前還處在上行通道。“2008年-2011年是機械工程行業快速增長期,2011-2016年,經歷了行業低谷。當時買的設備,到現在用了差不多6-10年,大部分都在更新換代。”

  8月16日,一位長期研究工程機械領域的分析師在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示,“機械設備自身的更新換代是本輪銷售增長的主因,不過也有很多其他利好因素,比如環保因素等。”

  基建投資回暖刺激

  由于挖掘機行業與基建投資緊密相關,其銷量的變化也被認為是宏觀經濟的晴雨表。

  這一結論在2017年的數據上得到印證。2017年,基建投資每月均保持兩位數以上的增長,與此同時,挖機銷量呈現100%左右的增長。

  但進入2018年,兩個數據竟然出現了某種程度上的“背離”。今年以來,基建投資增速放緩至個位數,1-7月僅增長5.7%。反觀挖機銷售數量,實現了50%-60%的增幅,并且有上揚趨勢。

  對此,三一重工的一位營銷人員告訴記者,這主要有三個原因。“一是雖然基建投資增速放緩,但需求還是存在的;二是機械設備存量更新的驅動;三是出口增長彌補了國內需求,相關行業都在積極開拓一帶一路沿線國家的市場。”

  而對于下半年基建投資的走勢,回升已經成為普遍預期。

  8月16日,中信建投證券宏觀固收團隊人士向21世紀經濟報道記者表示,“基建下半年應該會有所反彈。畢竟現在基建增速已經很低,是十幾年以來的低點了。另外財政政策邊際放松,下半年財政支出速度加快,國常會強調保障城投平臺的合理融資需求,都會對基建有支撐。”

  多位從業人士認為,這對挖掘機行業是一個利好消息,會進一步刺激銷量。

  三一重工上述營銷人員進一步表示,“目前,中大型挖掘機的訂單缺口更大一些,主要用在礦山開發上。小型挖掘機前段時間很緊俏,現在相對好一些,但現貨也提不到。小型挖掘機與基建投入更為相關,比如新農村建設就用小挖比較多,后期如果基建投資反彈,會進一步刺激這方面需求。”

  前述工程機械領域分析師則認為,“基建投資會將挖掘機周期的景氣度再往后延伸一下,從模型上看,會把斜率拉大,但到達某一時點會下滑。至于什么時候出現峰值不好估算,可能在未來兩三年之內出現。但今年下半年、包括2019年相關企業的業績都能夠維持得很好。”

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