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【宏觀.行業】政策利好疊加基本面改善 券商板塊再掀漲停潮

2018年10月30日 16:13:00 來源:東方財富網 出處:頂點財經

  10月30日,券商股午后漲幅擴大,多只個股漲停。截至發稿,中原證券、天風證券、國海證券、太平洋、長城證券、南京證券、華西證券、中信建投、中國銀河、西南證券等紛紛漲停,華泰證券、第一創證券、興業證券、浙商證券、財通證券大漲。

  對于券商股全線爆發 ,機構的主流觀點是因為政策的超預期利好。國信證券等多家券商近日發布研報表示,監管層密集發聲,以市場化方式緩解股票質押業務風險,各市場參與方,包括各地政府、央行、證監會、銀保監會等,正積極推出相關政策,通過各類金融機構更著實有效的幫助市場化解A股的股權質押風險,同時推動股票市場的健康發展。

  與此同時,多家券商近期研報指出,自2015年牛熊轉換之后,券商股便迎來了長達3年多的持續下跌。隨著券商指數的持續下跌,券商股的估值也創下了歷史最低。由于券商股屬于典型的強周期性行業,使用市盈率PE估值不能準確地反映券商股的實際估值狀態,因此采用相對合理的市凈率PB數據作為觀察券商股估值的依據更為合理。目前券商的PB僅為1.06,處于2010年以來的最低位。隨著9月份券商業績回暖,券商基本面已出現明顯的邊際改善跡象。

  招商證券認為,政策底線思維明確和刺激政策有序推出,推動券商開啟估值修復趨勢。此前,制約券商左側領漲的質押風險和市場風險,在政策態度明確背景下類似“螳臂當車”。隨著后續有政策利好不斷釋放,券商板塊類似計算機板塊具備極強的政策彈性,甚至可能脫離業績約束,將成為確定性領漲板塊

  招商證券還表示,近十年來,券商板塊在四季度均有明顯表現,并較市場具有明顯超額收益,僅2011年四季度行情退后至2012年一季度爆發,但爆發的力度和超額收益都相當明顯。平均漲幅高達58%,較同期指數有35%的超額收益。即使在表現最差的2016年四季度板塊也有13%的漲幅。

  萬聯證券表示,盡管券商前三季度業績依舊承壓,但隨著利好政策的集中出臺,各業務條線呈現邊際向好態勢,股權質押風險和二級市場下跌風險有望得到改善,建議關注具有估值優勢、業績增長穩定、風險管理領先的龍頭券商。

  前海開源基金首席經濟學家楊德龍也認為,上周券商股集體大漲,有些個股甚至短期之內漲了50%,主要和股權質押風險得到有效解決有關。對券商的樂觀情緒在上升,券商股大幅上漲也意味著行情可能會出現反轉。現在券商股的連續上漲主要是市場的擔憂情緒有所緩解,帶來的反彈還不足以啟動一波大的牛市行情,但是至少說明投資者對于后市的看法有所轉變,大盤大幅下挫的可能性已經大大降低。在前段時間市場大跌的時候,前海開源基金率先提出全面加倉,用實際行動來表態看好A股的核心資產,一些優質的藍籌股已經跌出價值,現在應該是戰勝恐慌的時候。

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