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【中銀.汽車】眾多新品亮相,SUV與新能源仍是主旋律

2018年11月22日 16:40:00 來源:中銀證券 出處:頂點財經

2018 廣州車展于 2018 年 11 月 16 日至 25 日在中國進出口商品交易會展館舉行。廣州車展歷來是車企展出最新重磅車型,體現來年布局,助力銷量突破的大好時機, 國內龍頭廠商與國際頂尖車企都會展示最新的產品和概念,也為行業發展指明方向, SUV、新能源化和智能互聯化是本屆廣州車展的三大熱點,充分體現了本屆車展的主題“新科技,新生活”。


支撐評級的要點


眾多新品登陸廣州車展。 歷年的廣州車展向來是汽車行業關注的焦點。本屆廣州車展上共有全球首發車 48 臺,合資品牌首發車 6 臺;概念車 28臺,其中外資品牌展出 15 臺,國內品牌展出 13 臺;展車總數達 1085 臺,產品覆蓋智能化部件、智能駕駛、電動車及 SUV 等目前汽車行業最熱門的領域。


自主合資各領風騷, SUV 仍為焦點。 本次車展中豪華車品牌車型以 SUV為主, 新一代寶馬 X5 開啟預售, 福特旗下林肯品牌將推出 MKC 和航海家兩款改款 SUV 車型, 未來其國產化將是最大看點。合資品牌轎車主要以換代為主, SUV 則多為新車型, 長安馬自達將首發中大型 SUV CX-8;上汽大眾 T-cross 亮相,新款途觀 L、途昂、 途岳 R-Line、 途觀 L R-Line、柯迪亞克 GT 車型正式上市; 一汽-大眾攜 T-ROC 探歌、 TAYRON 探岳、 新高爾夫·嘉旅、全新一代 CC、全新一代寶來等多款主力車型亮相;謳歌CDX 則將推出磨砂灰特別版。 自主品牌主要以 SUV 車型為主, MPV 也有眾多重磅車型推出, 長安將發布全新轎跑 SUV CS85, 其他廠商則主要在緊湊型和小型 SUV 細分領域進行布局, 傳祺 GM6、吉利嘉際、長安歐尚COSMOS 則聚焦于緊湊型 MPV 領域。


新能源車型性能提升,純電動化趨勢明顯。 新能源汽車在本次車展中將展出多款車型,其中純電動車型占大多數,廠商方面自主品牌依然是該領域的主力軍,合資和豪華品牌也有相應車型推出。純電動參展車型在續航里程、電池能量密度等指標上有進一步提升,體現了眾廠商在核心三電技術領域的技術突破。 自主品牌方面,比亞迪將推出包括唐 EV 和宋 MAX DM 2 款車型;北汽新能源將發布 EX3 和 ARCFOX 新款 LITE;廣汽新能源發布新能源專屬產品系列“ AION”首款車型 AION S;新興勢力合眾新能源首款量產車型哪吒 N01 正式上市。合資品牌也在逐漸加強新能源布局,一汽豐田、廣汽豐田、廣汽本田等均有新能源產品上市或首發,豪華品牌保時捷和捷豹將發布各自的 SUV 車型。


評級面臨的主要風險


1)貿易沖突持續升級; 2) 國家產業政策變化; 3) 新車上市時間與銷量不及預期。


投資建議


乘用車銷量連續下滑,企業銷量持續分化,龍頭份額提升,建議關注上汽集團。零部件盈利與乘用車銷量相關性較高, Q3 業績承壓,建議關注估值水平較低、業績增速較快、發展前景較好的結構性投資機會,推薦寧波華翔、銀輪股份、華域汽車,建議關注繼峰股份、星宇股份、一汽富維。新能源汽車銷量持續高速增長,建議關注比亞迪。工信部制定工作方案,到 2020 年突破自動駕駛智能芯片等關鍵技術,智能汽車產業鏈技術有望迎來快速突破與發展, ADAS 有望先行爆發,建議關注德賽西威,保隆科技。

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